Rendite bis zur Fälligkeit Rechner
Mache aus dem Preis einer Anleihe die jährliche Gesamtrendite, die du beim Halten bis zur Fälligkeit erzielen würdest.
Gesamtrendite, nicht nur Ertrag
Die YTM verbindet den Kuponertrag mit dem Gewinn oder Verlust zum Nennwert zu einem Jahressatz.
Sie unterstellt Halten und Wiederanlage
Sie nimmt an, dass du die Anleihe bis zur Fälligkeit hältst und jeden Kupon zur selben Rendite wiederanlegst.
Was ist die Rendite bis zur Fälligkeit?
Die Gesamt-Jahresrendite einer Anleihe
Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) ist der einzelne Jahressatz, der den Barwert der künftigen Zahlungsströme einer Anleihe — all ihrer Kupons plus dem Nennwert am Ende — genau ihrem aktuellen Marktpreis gleichsetzt. Mit anderen Worten ist sie der interne Zinsfuß des Kaufs der Anleihe heute und des Haltens bis zur Fälligkeit. Laut Investopedia ist die YTM das vollständigste der üblichen Renditemaße, weil sie sowohl den Kuponertrag als auch jeden Kursgewinn oder -verlust erfasst, den du festschreibst, indem du weniger oder mehr als den Nennwert zahlst.
Die YTM ist der Diskontsatz y, der die Anleihepreisgleichung erfüllt — es gibt keine einfache geschlossene Form, also wird sie numerisch gelöst.
Preis = C × [1 − (1 + y)⁻ⁿ] ÷ y + Nennwert ÷ (1 + y)ⁿDieselbe Gleichung, die eine Anleihe aus einer bekannten Rendite bewertet, wird rückwärts gelöst: Der Preis ist bekannt und die Rendite ist die Unbekannte. Da der Preis mit steigender Rendite stetig fällt, sucht der Rechner den Satz, der deinen Preis reproduziert, und multipliziert dann die Rendite je Periode mit der Anzahl der Perioden pro Jahr, um sie als Jahreswert auszudrücken. Das ist genau die Idee des internen Zinsfußes, auf eine Anleihe angewendet.
Du kaufst eine Anleihe über 1.000 mit 5% halbjährlichem Kupon für 925,61, mit 10 Jahren Restlaufzeit.
Die Zahlungsströme auflisten
Zwanzig Kupons zu 25, dann 1.000 bei Fälligkeit zurückgezahlt.Den Satz finden, der zum Preis passt
Suche die Rendite je Periode, bei der die diskontierten Zahlungsströme 925,61 ergeben — sie liegt bei etwa 3%.Annualisieren
3% je Halbjahr × 2 ≈ 6% pro Jahr.Mit dem Kupon vergleichen
Die YTM von 6% übersteigt den Kupon von 5%, weil du mit Abschlag gekauft hast und bei Fälligkeit zusätzlich 74,39 gewinnst.
Drei Renditen beschreiben dieselbe Anleihe, und die Abstände zwischen ihnen sind aufschlussreich.
Kuponsatz
Am Nennwert fix; er legt den Barzins fest, ignoriert aber den gezahlten Preis.
Aktuelle Rendite
Kupon ÷ Preis; sie erfasst den Ertrag am Preis, ignoriert aber Gewinn oder Verlust bei Fälligkeit.
Rendite bis zur Fälligkeit
Das Gesamtbild; sie faltet Ertrag und Kursgewinn oder -verlust in eine Jahresrendite.
Bei einer Abschlags-Anleihe lautet die Reihenfolge Kuponsatz < aktuelle Rendite < YTM, weil die YTM den Gewinn aus dem Kauf unter dem Nennwert hinzufügt. Bei einer Aufschlags-Anleihe kehrt sich die Reihenfolge um. Laut der US-Börsenaufsicht (SEC) ist die Rendite bis zur Fälligkeit der übliche Weg, Anleihen mit unterschiedlichen Preisen, Kupons und Laufzeiten auf gleicher Basis zu vergleichen — weshalb sie die für die meisten Anleihen genannte Schlagzeilen-Rendite ist.
Die Rendite bis zur Fälligkeit ist die annualisierte Rendite, die du erzielst, wenn du die Anleihe bis zur Fälligkeit hältst und jeden Kupon zur selben Rendite wiederanlegst. Lies sie gegen die aktuelle Rendite und den Kuponsatz: Eine YTM über dem Kupon bestätigt einen Kauf mit Abschlag, eine darunter einen Aufschlag. Nutze die YTM, um Anleihen fair zu vergleichen — sie ist die eine Zahl, die eine kurze Aufschlags-Anleihe und eine lange Abschlags-Anleihe auf dieselbe Skala stellt. Beachte die Wiederanlageannahme: Kannst du Kupons nicht zur YTM wiederanlegen, weicht deine erzielte Rendite ab, und ein Verkauf vor Fälligkeit setzt dich dem dann gültigen Marktpreis aus.
Die YTM ist mächtig, ruht aber auf Annahmen, die man im Kopf behalten sollte.
Sie unterstellt Halten bis zur Fälligkeit und Wiederanlage
Die Rendite bis zur Fälligkeit nimmt an, dass du die Anleihe bis zur Fälligkeit hältst, dass jeder Kupon zur YTM wiederangelegt wird und dass der Emittent vollständig und pünktlich zahlt — nichts davon ist garantiert. Sie nutzt einen Clean-Preis ohne Stückzinsen und ignoriert Steuern, Kündigungsrechte und Ausfallrisiko, die alle deine echte Rendite verändern. Sie dient ausschließlich Informationszwecken und ist keine Anlageberatung. Nutze sie, um Anleihen zu vergleichen und Rendite zu verstehen, und konsultiere einen qualifizierten Finanzfachmann, bevor du handelst.